开云体育 华明装备递表港交所：应收账款12.56亿元，国外售售收入占比近两成
近日，华明电力装备股份有限公司（002270.SZ，下称“华明装备”）向港交所递交上市苦求，J.P. Morgan Securities (Far East) Limited、海通国际成本有限公司担任联席保荐东说念主，拟搭建“A+H”双成本平台，加快公共化计谋落地。
公开信息深切，华明装备成立于1995年，公司总部位于上海市普陀区，是公共最初的变压器分接开关制造商。
招股书征引弗若斯特沙利文数据指出，公共分接开关市集的插足壁垒高，以致市集份额集结于少数主要参与者。按收入计较，2024年公共三大变压器分接开关业务厂商共计占据约82.5%的公共市集份额，其中，华明装备以17.9%的市集份额位居公共第二，中国第一。
国外售售收入占比近20%
招股书深切，频年来，公共列国络续推出脱碳方针，能源结构从化石燃料向清洁电力加快转型，带动公共电力需求握续增长。同期，公共电力基础活动插足更新换代周期，为电力拓荒中枢部件带来自由的市集需求。
国内市集方面，“十五五”权略（2026-2030年）本事，电力基础活动投资力度大幅提高，国度电网固定钞票投资展望将达到4万亿元，较“十四五”本事增长约40%，将全面推动输电、配电及储能系统的全面升级。
招股书深切，华明装备的业务主要分为电力拓荒、数控拓荒、电力工程三大板块，产物平素利用于发电厂、输配电网、工业限制（包括化工及冶金）、轨说念交通系统、储能系统及AI数据中心。
对华明装备而言，电力拓荒业务为其中枢收入起头，2025年该业务收入占比达86.6%。其中枢产物为变压器有载分接开关和无励磁分接开关，其功能相通于“水龙头阀门”，主要用于改革变压器输出电压。凭据招股书，变压器是输配电的中枢拓荒，分接开关则是变压器的要津部件，行动独一的机械动态主体部件，在负荷波动时进行改革。若无灵验的分接切换和电压改革，开云体育电网电压不自由将加重拓荒故障和停电的风险。
靠着分接开关这一细分限制，招股书深切，华明装备的收入从2023年的19.46亿元增长至2025年的24.12亿元，复合年增长率为11.3%；2025年，该公司合座毛利率达到53.9%，净利润率达29.8%。
国外业务则是华明装备主要的增长能源。华明装备在招股书中说起，2023年至2025年，公司国外售售收入从2.74亿元增长至4.79亿元，复合年增长率达32.1%；国外收入占比也从14.1%提高至19.9%。
华明装备在招股书中指出，公共布局一直是其交易阵势的热切构成部分。现在，公司产物通过多样渠说念已遍布公共向上120个国度和地区，公司也将络续拓展国外市集遮盖界限。
不外，该公司也在招股书中坦言，不细见解地缘政事阵势，包括国际贸易政策和贸易壁垒的潜在变化，或将对其公共彭胀进度产生不利影响。
应收账款12.56亿元
从成本经由来看，其前身为山东法因数控机械股份有限公司，于2008年9月起在深圳证券交游所（证券代号：002270）上市；2015年12月完成紧要钞票重组后，2016年7月考究改名为华明电力装备股份有限公司。
股权结构方面，限制招股书终末骨子可行日历，公司践诺董事兼董事长肖毅、其弟肖申及父亲肖日明，通过华明集团共计握有39013.0835万股A股，占公司股东会投票权的43.54%（不含公管库存股24.6209万股），为公司骨子适度东说念主。
同期，华明装备也靠近应收账款策划的信用风险。限制2025年12月31日，该公司贸易应收款项及应收单据金额为12.56亿元，占总钞票的24.1%，其施展称主要系当期业务量加多所致；其中因客户结算阵势转向银行承兑汇票，应收单据有所加多，贸易应收款项相应减少。
华明装备示意，公司已建立严格的应收账款管控机制，按时评估款项可收回性并计提减值拨备，但仍无法迷漫幸免款项过期或无法收回的风险。
限制2025年末，该公司现款及现款等价物为11.656亿元。
关于这次港股IPO募资，华明装备明确了五大用途：一是用于增强中枢研发才智；二是拓展公共销售与劳动辘集，加强公共营销及品牌配置；三是完善国外供应链辘集；四是升级数字化、智能化、自动化制造才智，扩大产能并鼓动新材料、新工艺利用；五是补充营运资金及用于一般公司用途。
倾盆新闻记者 计念念敏开云体育
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